COMPASS PREVIEW:
AGÊNCIAS DE RATING ALTERNATIVAS DA RÚSSIA
01 de maio de 2015 | 20:53 GMT
Editor Managing da Stratfor: Cole Altom e Analista de Economia: Mark Fleming-Williams discutem o surgimento e a crescente força das agências de notação de crédito chinesas e russas
Transcrição Vídeo
Cole Altom: Olá a todos, eu sou Cole Altom, Editor Managing Editor da Stratfor, e comigo hoje está Mark Fleming-Williams, o nosso Analista de Economia.
Hoje, vamos falar sobre a nossa mensal Compass Preview.
Este mês, a nossa atenção se volta para a Rússia.
Então Mark, graças à crise na Ucrânia, e às sanções que foram impostas por causa disso, a Rússia está se encontrando mais isolada do Ocidente, não só politicamente, mas economica e financeiramente também.
Não é novidade que, em notícias recentes financeiras, Moscovo anunciou que criaria uma nova indústria de notação de crédito.
Para aqueles de nós que não sabem o que isso é, diz-nos o que são e porque elas são importantes?
Mark Flemming-Williams: Primeiro de tudo, eles estão desenvolvendo a sua indústria de notação de crédito.
Eles já têm uma a RusRating, que é uma agência de notação de crédito muito doméstica. Por que é importante por duas razões.
Em primeiro lugar, a indústria de notação de risco, essencialmente, define o tom para a indústria de gestão de investimentos, em termos de eles decidirem se devem ou não irem comprar títulos e ações.
A indústria de notação de crédito essencialmente decide se deve ou não uma companhia que é solvente e quão provável é para o padrão.
Como resultado, se uma agência de notação de crédito rebaixa um stock, então o custo de obtenção da dívida para essa companhia vai mais alto.
A outra razão por que é importante, em particular para a Rússia, no momento, 96 por cento das notações de crédito são feitas por três agências norte-americanas.
Cole: Então, por que está a Rússia agora falando sobre o desenvolvimento desta indústria?
Mark: Bem, tem sido um ano difícil para a Rússia.
Eles têm visto as tensões geopolíticas crescentes na Ucrânia e, como resultado, muitos investidores decidiram levar seu dinheiro para fora da Rússia.
Ao lado disso, temos visto soberanos rebaixamentos de ratings de crédito da Standard & Poors e da Moody, bem como uma série de rebaixamentos também de ratings de crédito corporativos.
O que isto significa, é que as companhias russas e o governo russo estão tendo que pagar muito mais pelas suas dívidas.
Para o governo russo, que não é um grande negócio; a sua dívida em relação ao PIB é de apenas 13 por cento, que é mínima em comparação com os seus pares.
Onde isso se torna um problema, é quando você começar a olhar para os títulos corporativos e bancários.
Aqui, você tem US $ 500 bilhões de dólares do valor da dívida, que é realizada em grande parte por investidores ocidentais.
Cole: Isso soa como uma questão de financiamento.
Onde pode a Rússia encontrar mais financiamento se não no Ocidente?
Mark: Bem, eles encontraram outras fontes de financiamento.
Nos últimos cinco anos, em particular, a Rússia tem vindo a voltar-se mais para a China para financiamento.
Temos visto a China ficando cada vez mais envolvida em investimento de projetos de desenvolvimento em toda a Rússia.
O problema para os russos, é que o dinheiro chinês é público e não privado.
Assim, em vez disso, está sendo realizado nas mãos "dos investidores que querem fazer os melhores retornos para os seus clientes, está nas mãos de um grande, vizinho, uma nação potencialmente ameaçadora, que está olhando para fazer investimentos estratégicos.
Então temos visto o fundo de riqueza soberano da China a investir em coisas como em projetos de petróleo e em companhias de potássio, que é um mineral bastante estratégico.
Do ponto de vista da Rússia, eles têm acesso a dinheiro, mas eles estão amarrados que poderá ser bastante perigoso.
Cole: Você diz que a maior parte da riqueza está de capital aberto na China.
Mas a economia da China está amadurecendo e assim como também o crescimento da riqueza privada do país, correto?
Mark: Com certeza, há um crescimento da riqueza privada.
Neste momento, é sobre o desenvolvimento dessa riqueza.
Então, no momento, a grande maioria da riqueza privada é realizada apenas em depósitos em bancos comerciais.
70 por cento do mercado é apenas realizado em depósitos.
Como resultado, você tem dinheiro que não está a ser utilizado para fins de aventureiros.
A boa notícia é que para a Rússia de que isto parece destinado a alterar nos próximos anos.
A indústria de gestão de fundos chinesa deverá crescer seis vezes nos próximos cinco anos.
Temos uma quantidade enorme, crescente de capital, o que poderia ser dedicado a coisas como títulos russos, que, no momento, porque todos os investidores ocidentais se têm desfeito deles, parece muito barato.
O outro aspecto disto a ter em mente, é o aspecto do controlo do capital.
Outra razão pela qual os capitais chineses têm sido incapazes de atravessar a fronteira com facilidade, é o aperto chinês, que está impedindo que isso aconteça.
Ao mesmo tempo, a China está tentando fazer que a sua moeda corrente se torne mais internacional; estão tentando transformar o yuan talvez numa segunda moeda de reserva.
A fim de fazerem isso, eles terão que afrouxar o seu controlo de capital.
Assim, nos próximos anos é provável que vejamos um par de mudanças, onde o vento está soprando na direção da Rússia.
Cole: Mark, dá-nos uma previsão, o que isso significa para a indústria de notação de crédito?
Mark: Seria de esperar pela indústria de notação de crédito para reflectir o que está acontecendo em termos de indústria de gestão de fundos.
No momento em, temos dos dominados pela indústria ocidental de gestão de fundos.
Como resultado, 96 por cento das notações de crédito são feitas por agências ocidentais de notação de crédito.
Conforme isso mude, e nós começarmos a ver o dinheiro da gestão de fundos que chegam de lugares como da China, nós esperamos para ver mais cunhas sendo emprestado a agências na China e na Rússia como eles crescem em influência e surgem mais.
Cole: Mark, muito obrigado pela sua visão de hoje e obrigado por se juntar a nós.
Compass publica-se a 4 de maio.
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