Além da recessão, mais problemas aguardam a Rússia

Avaliações

1 de junho de 2017 | 09:30 GMT

Destaques da previsão

• À medida que a economia russa puxa lentamente da recessão, os preços baixos do petróleo irá mantê-lo estagnado para os próximos anos.
• No entanto, a recuperação e o retorno do investimento estrangeiro, irá aliviar algumas das preocupações do Kremlin sobre as sanções económicas contra o país.
• O governo russo, entretanto, ficará cada vez mais preocupado com as dificuldades econômicas do povo à medida que as eleições governamentais e presidenciais se aproximam

A economia russa está se recuperando, lenta mas seguramente. Depois de quase três anos de recessão causada por baixos preços do petróleo, a diminuição do investimento estrangeiro e as sanções, as fortunas do país melhoraram no primeiro semestre deste ano. 

O governo russo atualizou sua previsão para o crescimento do produto interno bruto para 2% com base nos preços atuais do petróleo, um pouco mais de meio por cento maior do que a projeção do Fundo Monetário Internacional para o país. E desde que o Kremlin elaborou seu orçamento federal, assumindo que os preços das exportações de petróleo russo seriam de US $ 40 por barril - cerca de US $ 13 abaixo do preço médio deste ano - o governo agora tem um superávit nas mãos.

Mas isso não significa que os problemas econômicos do país estão por trás disso. Em relação à sua última convalescença após a recessão de 2009, que foi mais profunda, a atual recuperação da economia russa é muito menos robusta, em grande parte por causa dos baixos preços do petróleo. (O país perde uma receita de US $ 2 bilhões por cada queda de dólares em preços do petróleo). Os números oficiais do governo, além disso, devem ser tomados com um grão de sal desde que o Kremlin tem mexido com suas estatísticas. A unidade estatística estadual, Rosstat, mudou sua metodologia recentemente para amplificar o efeito do complexo militar-industrial quando o Kremlin embarcou em uma compra de armas. Então, em março, o presidente Vladimir Putin moveu Rosstat, uma vez amplamente protegido da política, sob a autoridade do ministro da economia. O chefe da agência de estatísticas afirma que um funcionário do governo pediu-lhe para ajustar os dados sobre a economia para dar a aparência de que a inflação havia caído. De qualquer forma, a recessão é apenas a primeira em uma ladainha de problemas enfrentados pelo país.

Sinais de esperança

Um sinal de que a economia está se recuperando é que o rublo se valorizou e estabilizada. A moeda começou sua queda de dois anos em julho de 2014 depois que os Estados Unidos e a União Européia impuseram sanções à Rússia. A queda dos preços do petróleo agravou a fraqueza da moeda no final desse ano, e o Banco Central da Rússia mudou-se para colocar o rublo em um flutuador. O Kremlin gastou US $ 30 bilhões para defender a moeda em outubro de 2014 sozinho. Mas desde o início de 2016, quando a taxa de câmbio alcançou 85 rublos no dólar americano, a moeda russa apreciou. A taxa de câmbio é atualmente de cerca de 50 ou 60 rublos para o dólar - confortável o suficiente para o Kremlin.

Uma parte do aumento do rublo deve à recuperação em curso em várias indústrias russas. O Kremlin bombeou mais de US $ 5 bilhões em 199 grandes setores entre o final de 2015 e início de 2016. Os esforços já foram pagos no complexo militar-industrial e na indústria agrícola, que cresceu em 2016. O automóvel, a aviação, o transporte e a máquina Os setores de construção, que fornecem a maior parte do transporte, infra-estrutura e empregos do país, juntamente com 20 por cento do seu PIB, deverão começar a crescer novamente este ano também. Além do seu apoio financeiro, as políticas isolacionistas de Moscou também ajudaram a revigorar suas indústrias. As contra-sanções sobre as importações de alimentos da União Européia ajudaram a impulsionar a agricultura russa em 2016; A produção de grãos atingiu 119 toneladas métricas nesse ano, tornando-se o segundo setor mais lucrativo do país após a energia. Hoje, a Rússia importa menos de 20% de seus produtos alimentares, contra 70% quando Putin assumiu o cargo há 17 anos. As substituições de importação de produtos industriais e de alta tecnologia ajudaram a reduzir a dependência da Rússia de produtos estrangeiros também.

Investimento no país, por sua vez, voltou a seus níveis pré-crise. O investimento estrangeiro direto (IDE) na economia russa cresceu 62% em 2016 em relação ao ano anterior, atingindo US $ 19 bilhões de acordo com a Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento (UNCTAD). O crescimento é um pouco enganador, no entanto, porque uma grande parcela do total veio de um único acordo: a venda de uma participação de 19,5% na empresa estatal de petróleo Rosneft para a Glencore suíça e o fundo de riqueza soberana do Qatar. A maior parte do produto da transação de US $ 11 bilhões entrou nos cofres do estado. O setor industrial foi responsável por grande parte do restante do investimento directo estrangeiro na Rússia. Muitas firmas alemãs estão voltando a investir no país; O jornal de negócios alemão Handelsblatt relata que o comércio entre os dois estados aumentou 37 por cento até agora este ano, em comparação com 2016. Além disso, a Alemanha parece estar avançando com planos para mover grandes fábricas para a Rússia.

A recuperação Sancionada?

E assim, a truque estatística do Kremlin de lado, a Rússia está se retirando da sua recessão. Conforme o faz, a medida em que as sanções internacionais contra elas contribuíram para a sua situação econômica tornar-se-ão mais claras. O FMI calculou que as medidas punitivas reduziram o PIB real da Rússia entre 1% e 1,5% desde 2014 e que causariam uma perda cumulativa de 9% na próxima década, caso elas permaneçam em vigor. As sanções se dividem em duas categorias principais: medidas que visam pessoal e de medidas orientadas para setores específicos da economia russa. Quando as sanções sectoriais mais duras foram introduzidas em 2014 - impedindo as instituições ocidentais de emprestar, investir ou colaborar com empresas de certas indústrias russas, como os setores de energia e industrial - o rublo teve as consequências imediatas. O resto do país entrou em recessão apenas quando os preços do petróleo caíram.

Agora que a moeda está se recuperando apesar das sanções, parece que as medidas podem ter atingido o limite de sua eficácia. As sanções, por exemplo, não desencorajaram o investimento estrangeiro na Rússia, tanto quanto o ambiente de negócios do país. A Rússia carece de uma cultura jurídica sólida ou de direitos de propriedade claros e, ao mesmo tempo, sofre de altos níveis de corrupção, assédio e regulação no investimento estrangeiro. O efeito principal das sanções, por enquanto, é que os bancos russos devem suportar o ônus de empréstimos para os setores visados nas medidas. Mas, mesmo que não tenha sido totalmente ruim para o país. Sem a opção de reverter suas dívidas externas, muitas empresas e as agências governamentais pagaram-na mais rapidamente por um resultado (provavelmente não intencionado). A dívida externa da Rússia caiu para US $ 75 bilhões até o final de 2015, metade do que era antes das sanções serem impostas.

Além disso, embora o país ainda está carente de investimento estrangeiro e tecnologia, uma brecha nas sanções da UE sobre o setor de energia da Rússia lhe permitiu as empresas europeias para continuar investindo em projetos fracking e empreendimentos de perfuração árticas. Se uma empresa europeia tivesse contratos em vigor antes de as sanções entrarem em vigor, ela pode continuar seu trabalho na Rússia. A Statoil da Noruega e a italiana Eni planejam retomar suas atividades no país no final deste ano neste tecnicismo. Os projetos que caem no vazio, no entanto, provavelmente produzirão apenas o petróleo suficiente para compensar o declínio natural dos poços existentes na Rússia a longo prazo, em vez de aumentar a produção do país. E porque as sanções dos EUA não incluem tal renúncia, a Exxon Mobil não conseguiu continuar fazendo negócios na Rússia.

Ainda assim, os regimes de sanções não são suficientes para persuadir Moscou a dispensar seus objetivos estratégicos atuais no exterior. As medidas estão acelerando a decadência da economia russa, embora ligeiramente. (Os problemas estruturais subjacentes da economia são principalmente responsáveis pelo seu próprio declínio, juntamente com os baixos preços do petróleo e o investimento médio). Consequentemente, o Kremlin provavelmente terá margem de manobra nos próximos anos para perseguir seus objetivos de política externa na Ucrânia, Síria e concursos eleitorais o mundo acabou. Se o investimento em declínio começar a prejudicar as principais empresas de energia do país, porém, o governo talvez precise repensar sua estratégia ou enfrentar a ira das elites russas, incluindo o chefe da Rosneft, Igor Sechin.

O que vem a seguir

E os problemas financeiros do país continuarão independentemente. Embora a Rússia se tenha confundido com a pior recessão, correu muitas das suas reservas financeiras no processo. O Fundo de Reserva, que pretende manter um saldo equivalente a 10% do PIB do país, detém apenas US $ 16 bilhões hoje, a metade da metade desde 2014 e em dois terços desde 2009. O ministro das Finanças, Anton Siluanov, anunciou recentemente que o Kremlin esgotará esse fundo este ano para complementar seu orçamento e terá então a torneira para o Fundo Nacional de riqueza, uma conta destinada a cobrir o pagamento de pensões. (O National Wealth Fund atualmente detém US $ 73 bilhões, abaixo de US $ 88 bilhões antes da crise.) Siluanov afirmou que as receitas de petróleo e gás deste ano reabriam o Fundo de Reserva em 2018, mas o governo pode acabar esgotando suas reservas Se os preços do petróleo caírem abaixo de US $ 40 por barril

Suas garantias, além disso, oferecerão pouca consolação para os russos preocupados de que o Kremlin esteja mergulhando em seu último fundo de emergência. O povo russo ainda está com o peso dos problemas econômicos de seu país. Os salários mensais caíram nos últimos dois anos para menos de US $ 450 em média - menor que o salário médio na China, Sérvia, Polônia ou Romênia. O número de pessoas que vivem abaixo do nível de pobreza, US $ 177 por mês, saltou de 16 milhões em 2014 para 20 milhões no ano passado, de acordo com Rosstat. O primeiro-ministro russo, Dmitri Medvedev, prometeu 10 de maio para recuperar os salários do país em níveis de subsistência, mas o processo demoraria até 2019. Entretanto, as estatísticas oficiais mostram que 20% da força de trabalho está empregada no setor informal e estimativas independentes Coloque a proporção mais perto de 40%. Embora os empregos informais tenham mantido a taxa de desemprego baixa - em 6%, pela conta do Kremlin - as pessoas empregadas nesta capacidade não pagam impostos, nem os empregadores. O arranjo, por sua vez, priva os governos federal e regional das receitas tão necessárias.

À medida que seus dificuldades financeiras se agravaram, os russos levaram as ruas em protesto. O Kremlin está preocupado com o facto de os manifestantes canalizarem a sua insatisfação através das suas votações nas eleições governamentais que deverão ter lugar em 16 regiões em Setembro. O governo ainda cancelou seus planos para lançar uma campanha de propaganda destinada a incentivar a participação dos eleitores pelo medo de que os grupos de oposição - desde os apoiantes de Alexei Navalny até o Partido Comunista - pudessem vencer a Rússia Unida de Putin. O presidente e o partido no poder enfrentarão um teste ainda maior em março de 2018, quando o país realizará as próximas eleições presidenciais. Putin espera-se que funcione para um quarto mandato, e uma recente pesquisa da Levada questiona se ele alcançará o limite de 50 por cento exigido para evitar uma segunda volta. O presidente em exercício provavelmente venceria seu rival se as eleições fossem para uma votação de segunda rodada. Ainda assim, a própria possibilidade de um segundo turno é um testemunho do crescente descontentamento do eleitorado.