Desculpe, Putin. A economia da Rússia está condenada

Matt O'Brien
15 dezembro de 2014

Uma coisa engraçada aconteceu no caminho para Vladimir Putin executando voltas estratégicas ao redor do Ocidente. A economia da Rússia implodiu.

A última novidade é que o banco central da Rússia elevou as taxas de juros 10,5 - 17 por cento em caso de emergência 01:00 a.m. reunião na tentativa de parar o rublo, que está para baixo de 50 por cento no ano em relação ao dólar, e cair ainda mais. É um movimento desesperado para salvar a moeda da Rússia, que vem com o custo de sacrificar a economia da Rússia.

Mas mesmo isso não foi suficiente. Depois de uma breve reunião, o rublo retomou o seu caminho de mergulhar na falésia na terça-feira, caindo mais 14 por cento, para um mínimo de 80 rublos por dólar. Estava a 60 rublos por dólar no dia anterior. O problema é simples. Petróleo ainda está caindo, e os russos comuns não querem manter o seu dinheiro em rublos, mesmo que se eles o receberem pagos a 17 por cento de juros ao fazê-lo. Por outras palavras, há um pânico bem justificado. Então, agora a Rússia fica com o duplo golpe de uma moeda em colapso e taxas de juros exorbitantes. Cheque Mate.

É um tipo clássico da crise nos mercados emergentes. É apenas uma pequena simplificação, veja você, para dizer que a Rússia não tanto tem uma economia como ela tem um negócio de exportação de petróleo que subsidia tudo o resto. É por isso que a combinação do aumento da oferta dos Estados Unidos, e menos procura da Europa, China, Japão lhes tem batido de forma particularmente dura. Petróleo mais barato significa que as empresas russas têm menos dólares para transformarem em rublos, que é apenas outra maneira de dizer que há menos procura de rublos - por isso o seu valor está caindo. Ele não tem ajudado, é claro, que as sanções sobre incursão da Rússia para a Ucrânia já deixou a Rússia com poucos dólares.

Soma tudo isso, e o rublo caiu algo como 22 por cento em relação ao dólar no mês passado, sózinho, mais de 11 por cento do que na segunda-feira que vem. Como você pode ver abaixo, o rublo russo tem este ano caído ainda mais do que a hryvnia ucraniana ou o óleo Brent. O único bem, e eu uso essa palavra de ânimo leve, que isso é pior do que 50 por cento da queda do rublo é Bitcoin, que é uma moeda falsa que os tecno-utópicos insistem que é o futuro que não sabemos se queremos.

E isso só vai piorar. Rússia, você vê, está presa num catch-22. Sua economia precisa de juros mais baixos a empurrar para cima o crescimento, mas as suas empresas precisam de taxas de juro mais elevadas a empurrar para cima o rublo e fazer todos os dólares que eles emprestaram não valem muito. Assim, para usar um termo técnico, esles estão ferrados, não importa o que eles fazem. Se eles tivessem mantido as taxas de juros baixas, então o rublo teria continuado a se desintegrar, a inflação teria cravado, e as grandes corporações teriam cumprido, mas, pelo menos, o crescimento não teria caído tanto.

Em vez disso, a Rússia optou pelo shock-and-awe financeiro do aumento das taxas de 10,5 - 17 por cento numa só penada. Preços que a alta vai enviar a moribunda economia da Rússia para uma profunda recessão, - o seu banco central já estima que a sua economia vai contrair 4,5 - 4,7 por cento se o petróleo permanecer em US$ 60 o barril, mas eles não têm sido bastante suficientes para parar a queda livre do rublo. A Rússia pode ter que recorrer a controles de capital para sustentar o valor do rublo agora, e deve mesmo ter que pedir ao FMI uma ajuda, também.

Putin pode estar a jogar xadrez, enquanto nós estamos a jogar às damas, mas apenas se lhes emprestarem o dinheiro para o jogo.