PARTE 2 - A EVOLUÇÃO DE UMA NOVA ELITE EMPRESARIAL
ANÁLISE
02 de julho de 2004 | 21:55 GMT
Resumo
Um tribunal russo congelou contas corporativas da Yukos Oil Co., impedindo a empresa de cumprir as suas obrigações básicas. O presidente russo, Vladimir Putin provavelmente vai manter a Yukos viável, desde que a empresa capitule completamente para ele. A paralisação parcial - resultando num choque de preços temporário de comerciantes do mercado em pânico - é iminentemente grande.
Análise
Em 1º de julho, um tribunal russo ordenou o congelamento das contas corporativas da Yukos Oil Co., impedindo a empresa de cumprir as obrigações básicas, tais como o pagamento da dívida e folha de pagamentos. Enquanto o presidente russo, Vladimir Putin provavelmente vai intervir e manter a Yukos viável, isso não vai acontecer até que a empresa capitule completamente para ele. Isto é improvável que ocorra antes, de pelo menos, um desligamento parcial.
A situação é puramente política. O ex-CEO Yukos Mikhail Khodorkovsky tentou usar a empresa - a maior empresa de petróleo da Rússia - como um trampolim para entrar na política russa. As suas intenções: Manipular a legislação tributária do país para sua vantagem e talvez até se tornar presidente.
Putin não achou graça.
O resultado foi uma longa batalha legal que desembarcou Khodorkovsky no banco dos réus por fraude e a Yukos em apuros por sonegação de impostos. A conta de imposto da Yukos por volta atual é 3400 milhões dólares e é provável que venha a subir para mais de $10 bilhões nas próximas semanas.
A decisão de 01 de julho marca o rompimento definitivo da empresa para pagar a sua factura fiscal. Desde aí a Yukos tem apenas US$ 1 bilhão nas suas contas, o Ministério Fiscal terá para cortar em pedaços a empresa para fechar os livros sobre a dívida.
Com as suas contas congeladas, a Yukos está, com efeito, operando fora do seu dinheiro em caixa. Isso vai durar apenas alguns dias. Então, a produção da Yukos 'começará rapidamente caindo fora do mercado. Tudo dito, a Yukos produz pouco mais de 1,7 milhão de barris de petróleo por dia, o que é cerca de 20 por cento a mais do que o estado do Texas, e cerca de 2,1 por cento da produção global.
Enquanto Putin já declarou anteriormente que ele não tem interesse em ver a Yukos ir à falência, que é exatamente o que está acontecendo. A preocupação no Kremlin é que a campanha contra Khodorkovsky e a Yukos vai assustar os investidores estrangeiros e prejudicar a economia russa. Na verdade, do ponto de vista de investimento de 2004 está se moldando para ser o pior ano da presidência de Putin, em grande parte por causa do caso Yukos.
Putin prefere não causar mais danos à Yukos, mas preferiria simplesmente para dividi-la para revenda ou distribuição para outras preocupações russas. Mas ele não pode fazer isso, desde que a empresa continua a ser um trampolim viável para quem quiser saltar na política russa. A paralisação parcial seria enervar a empresa até o ponto onde o Ministério do Imposto poderia alienar partes da empresa.
Há também interesses oligárquicos a considerar. Á Stratfor fontes do Ministério russo da Energia, indicam que os oligarcas russos - particularmente da Sibneft Roman Abramovich - preferiria ver a Yukos deitada abaixo. O pensamento de Abramovich é que a Yukos esmagada os ativos podem ser tomados a preços de pechincha-porão. Mikhail Fridman de TNK e Vladimir Bogdanov de Surgutneftegaz também estão interessados em tal cenário.
O resultado será uma difícil jornada para os mercados de petróleo, como a produção russa sólida começa a falhar. Felizmente, a Rússia está limitada pela falta de opções de exportação; Concorrentes russos da Yukos vão alegremente devorar a sua quota de espaço de gasoduto, mitigando o efeito real - se não o choque emocional - em mercados globais.
Mesmo no pior dos cenário, isso não vai danificar permanentemente os ativos da Yukos, embora a Yukos como uma empresa será muito diferente, uma vez que tudo é dito e feito. A Yukos não é o Iraque, onde existe o perigo dos poços que estão sendo incendiados. Também não é a Venezuela, onde a empresa estatal de petróleo foi percebida pelos empregados de petróleo como um campo de batalha política pelo controle do país.
Os funcionários da Yukos sabem muito bem que seu ex-chefe está em detenção criminal e que Putin está chamando os tiros. Eles sabem que o governo não tem desejo de destruir os ativos da empresa - ou os seus empregos. Isto levará a um desligamento "quente" como trabalhadores do petróleo fechar com segurança as operações, em oposição ao desligamento "frio" que ocorreu na Venezuela no final de 2002 e início de 2003, quando os trabalhadores em greve simplesmente deixaram os seus postos. A paralisação resultou num dano permanente nos poços de petróleo da Venezuela, que ainda têm de voltar à produção normal.
No caso da Yukos, um reinício completo é apenas uma questão de tempo. A verdadeira questão é: para quem vai trabalhar os seus empregados quando o livro está finalmente fechado em Khodorkovsky?
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