O rublo russo está se recuperando - mas isso pode durar?

O rublo russo é significativamente mais forte agora do que tem sido ao longo do inverno. (Bloomberg News)

Karoun Demirjian

7 de abril

MOSCOvo - O rublo, ao que parece, está indo de zero a herói.

Moeda corrente da Rússia deixou de ser um dos piores desempenhos no mundo dos últimos anos para o melhor desempenho nos primeiros meses de 2015, de acordo com a Blomberg 

E alguns analistas viram a reviravolta que veio.

O rublo estava pairando a cerca de 55 ao dólar esta semana - ainda muito longe dos 35 da taxa de câmbioa para o dólar que foi negociado hà um ano atrás, mas significativamente mais forte do que tinha sido durante o inverno.

Mas a pergunta é: por quê?

Os economistas tinham previsto que o rublo continuaria a ter um desempenho insatisfatório quando o preço do petróleo permaneceu baixo, porque a economia da Rússia está largamente dependente das receitas do petróleo. Mas os preços do petróleo são ainda baixos, e o rublo tem lenta mas firmemente ficado mais forte em relação ao dólar.

A economia russa também era esperado contratar, mas cresceu 0,4 por cento nos últimos três meses de 2014. É um pequeno movimento, mas na direção certa.

Tais números não significam, é claro, que o destino económico do médio russo melhorou. A maioria tem visto o seu poder de compra diminuir, já que os preços ao consumidor subiram em relação ao ano passado para manter-se com a queda do rublo, mas os salários denominados em rublo não o fizeram.

É também claro que a tendência vai continuar. Durante o ano passado, a taxa de câmbio do rublo foi drasticamente afetada não só pela queda do preço do petróleo, mas também pelas alterações na taxa de juros, o estado do conflito no leste da Ucrânia, e os vários pacotes de sanções impostas à Rússia desde que ela anexou a Crimea.

Mas daqui para frente, o apetite por sanções parece estar a mudar, pelo menos na União Europeia. Alexis Tsipras, o novo primeiro-ministro grego, que visita Moscovo na quarta-feira, se declarou ser contra novas sanções russas - e vai levar uma voto por unanimidade no verão por continuar as sanções da UE contra a Rússia.

E, embora a situação no leste da Ucrânia esteja longe de ser pacífica, não houve nenhum surto em larga escala ao longo da linha da frente por várias semanas.

Enqunto isso, Elvira Nabiullina, governador do banco central da Rússia, disse terça-feira que espera que a inflação caia rapidamente, desde que não haja surpresas, e que o banco central vai continuar a reduzir as taxas de juros este ano.